хакеры, говорите?

[sab123]

На работе рассказывали типа очень вводного курса про то, как работает фондовый рынок. Так что я теперь его представляю немножко лучше.

Так вот, все эти компьютерные крякеры - фигня и мелочь пузатая. Крутые мужики крякают фондовый рынок. То есть вот, подход буквально один к одному: ищется дыра в правилах и методах торговли, после чего пользуясь ей, рынок временно сдвигается в интересном направлении, и извлекается много денег.

Ну, очевидые дыры типа тех, про которые упоминал известный тут некоторым Костя Б., в Америке уже давно закрыты. Поэтому народ проявляет массу крякерского творчества.

Вот, скажем, пример: цены на покупку-продажу паев (гм, так ли это по-русски? по-английски - те же shares, что и для акций) в фондах определяются по концу дня: берутся цены на конец дня для всех акций, которыми фонд владеет, и взвешенно усредняются. В течение дня помещаем приказы на продажу или покупку фонда. В самом конце дня делаем маленькие транзакции с теми же акциями, которыми владеет фонд. Цену в этих транзакциях ставим сильно сдвинутой от нормальной. Если наши транзакции окажутся последними транзакциями дня, то наши сдвинутые цены станут ценами конца дня. Когда фонд будет рассчитывать свою цену, он возьмет эти сдвинутые цифры и соответственно получит сдвинутый результат. И наши операции с ним пройдут по особо выгодной для нас цене.

На самом деле, конечно, эту конкретную дыру уже прочухали и закрыли - тут все та же самая фигня, что и в компьютерной безопасности. Но пока она была, кто успел - тот наварился.

Comments

[anspa.livejournal.com]

интересно. это видимо справедливо было только для индексных фондов, которые по составу акций следуют за ежедневно публикуемым индексом. например S&P500 и т.п. хотя что-то меня берут большие сомнения как можно было угодить на конец дня со своей транзакцией, только для мелкого объема акций такое возможно.

кстати, большинство взаимных фондов (mutual funds) публикуют содержание своего портфеля с задержкой месяца на три (top 10 holdings и т.п.), считая эту информацию, состав портфеля на текущий момент своим секретным know-how. однако используя return-based style analysis и поупражнявшись с соответствующими benchmarks (опять же, индексами) можно достаточно точно (до долей процентов) вычислить содержание портфеля на каждый день по историческим ценам, переведенным в returns. и провести например анализ соответствия фонда заявленной стратегии.

[sab123.livejournal.com]

Ну, во-первых, turn-over rate у фондов достаточно низкий, особенно по верхним позициям. Если скажем у кого-то было 3% инвестиций в Сони, то и через 3 месяца у него будет в Сони близкая цифра.

Гм, в этом плане, наверное, удобнее трясти hedge funds или подобное - у них капитал более концентрированный, поэтому цены двигать проще.

Во-вторых, чтобы такие вещи проделывать, надо быть market maker (маклером, видимо, по-русски). Те квотации, которые мы видим на том же Е-Трейде - это даже не надводная часть айсберга, а совсем его верхушка. Маклеру ничто не мешает переложить немножко (или даже множко) акций из одного карманного клиента к другому, по довольно таки произвольно придуманной цене. И на самом деле рынок закрывается не мнговенно. Там есть несколько минут, когда говорят "все, новых транзакций больше не делать", но сообщения об уже сделанных транзакциях продолжают принимать, поскольку сообщения проходят опять же не мгновенно.

Кстати, а пофиксили эту дыру более интересным способом расчета оцифиальной цены закрытия. Собственно, я про этот сценария узнал начиная с вопроса "почему официальная цена закрытия может отличаться от цены последней транзакции".

[anspa.livejournal.com]

посмотри за составом акций тех же Janus фондов. тусуется все достаточно динамично, как карты в колоде. hedge funds это вообще шарлатаны и спекулянты. :) у них один только плюс - дофига кеша из-за ихнего свежего мифа. кстати нынче в hedge funds менеджерах преобладают русские и не очень русские физики. :) традиционный народ в ахуе.

а кстати, как определяется цена закрытия теперь?

[sab123.livejournal.com]

Подробности зависят от биржи. Конкретно у НАСДАКа, о котором шла речь, она ограничивается в пределах последней квотации. Т. е. если ниже последнего bid - то ставится последний bid, если выше последнего ask - то ставится последний ask.

[sab123.livejournal.com]

Забыл уточнить - последней лучшей квотации (типа тех, что мы на Е-Трейде видим).